Покупки на Kaspi выросли на 35% за 2025 год — компания только что отчиталась перед акционерами. Выручка выросла на 19%, прибыль — на 10%, а совет директоров пообещал держать дивиденды на уровне 850 тенге на акцию как минимум до конца 2026 года. Хорошая новость: покупатели активнее заходят на маркетплейс. Не очень хорошая: средний чек при этом почти не растёт.
Коротко: Kaspi.kz отчитался за 2025 год: выручка выросла на 19%, до 3,07 трлн тенге, чистая прибыль — на 10%, до 1,16 трлн тенге. Число покупок на маркетплейсе выросло на 35% за год, но в четвёртом квартале GMV прибавил всего 3% при росте покупок на 34% — средний чек снижается. Рекламная выручка Kaspi выросла на 64% за год, это значит, что конкуренция продавцов за видимость на площадке усиливается. В 2026 году компания ждёт возврата маркетплейса к обычной траектории роста.
Покупки на Kaspi выросли на 35%: главные цифры отчета
Kaspi.kz закрыл 2025 год с выручкой 3,07 трлн тенге — плюс 19% год к году. Чистая прибыль выросла на 10%, до 1,16 трлн тенге. Без учёта продаж смартфонов и разовых регуляторных эффектов базовая выручка выросла на 21%, а базовая прибыль — на 18%, то есть основной бизнес растёт быстрее, чем показывают итоговые цифры.
Совет директоров рекомендовал выплатить 850 тенге дивидендов на акцию за четвёртый квартал и заявил, что готов держать такой уровень выплат минимум до конца 2026 года. Решение ещё должны одобрить акционеры, но сам факт говорит о том, что компания уверена в своей финансовой устойчивости.
На маркетплейсе число покупок выросло на 35% за год и на 34% в четвёртом квартале. Выручка сегмента маркетплейса за год увеличилась на 12% по официальным цифрам и на 30% по базовым — без эффекта смартфонов. Рост поддержали сервисы Kaspi Delivery, Kaspi Advertising и Classifieds.
При этом чистая прибыль маркетплейса в четвёртом квартале снизилась на 7%, хотя за весь год выросла на 6%. Это значит, что компания сейчас больше вкладывает в рост — доставку, рекламные инструменты, логистику — чем зарабатывает здесь и сейчас.
Что рост Kaspi значит для вашего кармана
Главное для продавца: покупатели на Kaspi стали покупать чаще, но не намного больше в деньгах. В четвёртом квартале число покупок выросло на 34%, а GMV — валовая стоимость проданных товаров — прибавил всего 3%. Разница огромная: люди чаще заходят в корзину, но кладут туда меньше или берут более дешёвые товары.
Для селлера это значит, что ставку нужно делать на оборот, а не на средний чек. Больше мелких заказов вместо редких крупных — это больше логистики, больше упаковки, больше нагрузки на склад при том же обороте в тенге.
Отдельный сигнал — рекламная выручка Kaspi выросла на 64% за год и на 45% в четвёртом квартале. Это один из самых быстрорастущих сегментов компании. Проще говоря: продавцы стали тратить на рекламу внутри Kaspi заметно больше, чем год назад, и конкуренция за верхние позиции в выдаче растёт.
Базовый GMV в e-Grocery вырос на 53% за год, в e-Commerce — на 27%. Это самые быстрорастущие категории на площадке. Если ваш товар подходит под эти направления, у вас есть шанс поймать волну роста раньше конкурентов.
Почему прибыль маркетплейса отстаёт от роста продаж
Прибыль сегмента маркетплейса снизилась на 7% в четвёртом квартале, хотя покупок стало на 34% больше. Причина в том, что Kaspi активно инвестирует: развивает Kaspi Delivery, рекламные инструменты и Classifieds, а также интегрирует турецкий Hepsiburada, который компания купила в начале 2025 года за 1,1 млрд долларов.
Для сравнения: сегмент платежей растёт спокойнее — выручка там прибавила 12% за год, а прибыль — 13%. Финтех-направление показало рост выручки на 20% и прибыли на 9%. Маркетплейс же остаётся самым быстрорастущим, но и самым затратным сегментом бизнеса.
Компания прямо говорит, что в 2026 году спрос на смартфоны должен нормализоваться, а маркетплейс в Казахстане вернётся к обычной траектории роста — то есть без искусственного всплеска, который был связан со скачком продаж техники. Основным драйвером роста в среднесрочной перспективе Kaspi называет e-Commerce — как в Казахстане, так и в Турции через Hepsiburada.
Прогноз на 2026 год скромный: рост консолидированной скорректированной EBITDA примерно на 5%. Компания также отмечает, что высокие ставки остаются сдерживающим фактором для всего бизнеса, включая маркетплейс.
Четыре шага, чтобы не потерять деньги в 2026 году
Коротко: вопросы и ответы
На сколько выросли покупки на Kaspi в 2025 году? Число покупок на маркетплейсе Kaspi выросло на 35% за год и на 34% в четвёртом квартале, при этом GMV в четвёртом квартале прибавил только 3%.
Почему прибыль маркетплейса Kaspi упала при росте продаж? Компания активно инвестирует в Kaspi Delivery, рекламные инструменты, Classifieds и интеграцию турецкого Hepsiburada, поэтому прибыль сегмента в четвёртом квартале снизилась на 7%, хотя за год выросла на 6%.
Касаются ли дивиденды Kaspi.kz продавцов на площадке? Дивиденды в 850 тенге на акцию платят акционерам компании, а не продавцам. Для селлеров это скорее сигнал финансовой устойчивости Kaspi, которая продолжит инвестировать в маркетплейс.
Читайте также
- Airba Fresh закрывается: что это значит для e-grocery в Казахстане
- Налоговый вычет по ИПН 2026: 30 МРП в месяц без переноса остатка
- Ozon запустил продажи в Туркменистане: что это значит для вас
Хочешь продавать на маркетплейсах?
Вступай в закрытый VIP-чат селлеров Казахстана. Практики, разборы магазинов, проверенные подрядчики.
Вступить в VIP-чат →Читайте также
Чек-лист: первый товар на маркетплейсе
12 шагов от ниши до первых продаж на Kaspi, WB и Ozon. Оставь почту — пришлю чек-лист и еженедельные разборы. Без спама, потому что в нашем деле детали решают прибыль.
